こんにちは。
桑原通夫です。
業績が伸びている
モノタロウの株価が
3年連続で下降中って・・
結論は・・
企業価値に対してあまりにも
時価が上がり過ぎたから・・
という事です。
モノタロウの今後の見通し・・
工具通販大手のモノタロウ
13年連続で
過去最高利益を更新・・
国内経済は新型コロナの
再拡大から
サプライチェーンの混乱や
エネルギー価格と原材料価格の高騰・・
そして円安とウクライナ戦争等、
外部環境が悪化する中で
モノタロウは、間接資材総合カタログ
などの発刊をはじめ
テレビCMなどに力を入れて
地名度アップに努めました。
それらが功を奏し、業績アップに伴い、
全社員7％の賃上げも発表した・・
しかし・・モノタロウの株価は
今後下がるだろうというのが
ある投資家の見方です・・
何故でしょうか？
いうまでも無く、企業価値を
決めるのは
利益と成長率の違いです。
どんなに良い企業でも
市場の大きさ以上に成長することは
不可能であるからです。
わかりやすく例えれば
池の大きさが市場で、
魚の大きさが企業とします・・
この場合、魚が池よりも
大きくはならない・・ということです。
つまり、モノタロウと言えども
市場の大きさ以上に
企業は成長できない・・
という原則からすれば、
モノタロウの市場である
関節資材のネット通販企業という
市場の中で
世界最大手企業は・・
グレンジャーというアメリカの
企業です。
そしてこのグレンジャーは
モノタロウの親会社でもあります。
グレンジャーは間接資材メーカー
としては世界一ですが、
モノタロウにも49.9％の出資を
行っています。
そこで・・・
市場の大きさ以上に企業は
成長できない・・
という原理原則を当てはめると
グレンジャーの売り上げは
2兆円で
利益は3000億です・・
限られた市場の中での成長‥
という事で
やがてモノタロウの成長も
親会社に近づくほど、
成長は鈍化し 親会社を超えることは
出来ないのです。
その枠に近づくほど鈍化し・・
枠を超えることは
出来ません。
という事でモノタロウの今後
の株価は‥
企業価値まで下がる・・
という結論です。
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